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捕捉个股成长性 寻求基本面与市场的共振——崔莹(华安基金)投资风格分析

作者: 任瞳,包羽洁
时间: 2020年07月29日
重要性: 一般报告
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摘要: 报告名称:捕捉个股成长性 寻求基本面与市场的共振——崔莹(华安基金)投资风格分析
研究员:任瞳,包羽洁
报告类型:基金研究(公募)*基金经理分析
报告日期:20200729

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投资建议:

【内容摘要】

崔莹先生现任华安基金的基金经理,具有超过5年的基金经理经验,目前共管理着4只基金,总管理规模约54.4亿元,历史业绩表现优秀。

投资框架:重视个股的成长性,投资收益主要来源于成长股,赚取其在高速成长周期时间段的收益;投资结果主要取决于选股成功率、平均收益率和平均亏损率这三个指标,认为跟踪比选股更重要;较少进行主动择时,仓位变动是个股选择的结果;偏好投资TMT、医药、消费、部分机械和化工行业;在选股时,会从基本面角度和市场的角度出发,关注并跟踪优质行业优质成长公司。

历史业绩:截至2020年7月15日,崔莹所管理的华安逆向策略在其任职至今业绩排名同类前5%,近五年内曾四次获得金牛奖;华安沪港深外延增长在其任职至今业绩排名前1%;在市场上行期,弹性更大,业绩回报更佳。

将市场按风格进行更为具体的切分,可以发现:华安沪港深外延增长在本文所定义的各类市场情况下的表现均优于中证偏股型基金指数,风格适应性较强。

截至2020年7月15日,市场上共有115只现任基金经理连续任职满4年且近四年每一季度末的股票仓位均高于50%的灵活配置型基金。华安沪港深外延增长的近四年业绩在其中排名第二(前2%),近四年最大回撤在其中排名前40%,在回撤控制优于平均水平的情况下,获取了远超平均的收益。

大类资产配置:不会预先设置仓位,也基本不进行主动择时操作,股票仓位的变动,基本均源于个股选择的结果,也会受到机构资金申购赎回的影响。

大小盘风格:任职期间,华安逆向策略和华安沪港深外延增长全部持仓的股票市值分布逐渐由中小盘风格向均衡风格过渡。

行业配置:在行业配置时,崔莹重点投资于TMT、医药、消费、部分机械和化工行业;从历史定期报告的持仓数据来看,近期对TMT、医药和消费板块的配置比例较高。

个股选择:在个股选择时,崔莹会寻求基本面与市场共振的公司,关注利润增速等指标;重仓股大多表现优秀;换手率较高,灵活调整持仓;中高持股集中度,适度聚焦确定性较强的个股。

风险提示:基金的过往业绩并不预示其未来表现,本报告仅作为投资参考。

【摘要结束】
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