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《<上市公司重大资产重组管理办法>第二十八条、第四十五条的适用意见——证券期货法律适用意见第15号》

中国证监会 (2020-07-31)

【正文】
  【第53号公告】《<上市公司重大资产重组管理办法>第二十八条、第四十五条的适用意见——证券期货法律适用意见第15号》
  
  中国证券监督管理委员会公告
  〔2020〕53号
  现公布《<上市公司重大资产重组管理办法>第二十八条、第四十五条的适用意见——证券期货法律适用意见第15号》,自公布之日起施行。
  中国证监会
  2020年7月31日
  
  《 上市公司重大资产重组管理办法》 第二十八条、 第四十五条的适用意见——证券期货法律适用意见第 15 号
  为了正确理解与适用《上市公司重大资产重组管理办
  法》( 证监会令 166 号, 以下简称《重组办法》) 第二十八条、
  第四十五条的规定, 我会制定了《<上市公司重大资产重组
  管理办法>第二十八条、 第四十五条的适用意见——证券期
  货法律适用意见第 15 号》, 现予公布, 请遵照执行。
  一、《重组办法》 第二十八条第一款规定: “股东大会作
  出重大资产重组的决议后, 上市公司拟对交易对象、 交易标
  的、 交易价格等作出变更, 构成对原交易方案重大调整的,
  应当在董事会表决通过后重新提交股东大会审议, 并及时公
  告相关文件”。 现就该规定中构成重组方案重大调整的认定,
  提出适用意见如下:
  ( 一) 拟对交易对象进行变更的, 原则上视为构成对重
  组方案重大调整, 但是有以下两种情况的, 可以视为不构成
  对重组方案重大调整: 1.拟减少交易对象的, 如交易各方同
  意将该交易对象及其持有的标的资产份额剔除出重组方案,
  且剔除相关标的资产后按照下述有关交易标的变更的规定
  不构成对重组方案重大调整的; 2.拟调整交易对象所持标的
  资产份额的, 如交易各方同意交易对象之间转让标的资产份
  额, 且转让份额不超过交易作价 20%的。
  ( 二) 拟对标的资产进行变更的, 原则上视为构成对重
  组方案重大调整, 但是同时满足以下条件的, 可以视为不构
  成对重组方案重大调整。
  1.拟增加或减少的交易标的的交易作价、 资产总额、 资
  产净额及营业收入占原标的资产相应指标总量的比例均不
  超过 20%;
  2.变更标的资产对交易标的的生产经营不构成实质性
  影响, 包括不影响标的资产及业务完整性等。
  ( 三) 新增或调增配套募集资金, 应当视为构成对重组
  方案重大调整。 调减或取消配套募集资金不构成重组方案的
  重大调整。 重组委会议可以审议通过申请人的重组方案, 但
  要求申请人调减或取消配套募集资金。
  二、《重组办法》 第四十五条第四款规定: “前款规定的
  发行价格调整方案应当明确、 具体、 可操作, 详细说明是否
  相应调整拟购买资产的定价、 发行数量及其理由, 在首次董
  事会决议公告时充分披露, 并按照规定提交股东大会审议。 ”
  现就该规定中发行价格调整方案的相关要求, 提出适用意见
  如下:
  ( 一) 发行价格调整方案应当建立在市场和同行业指数
  变动基础上, 且上市公司的股票价格相比最初确定的发行价
  格须同时发生重大变化。
  ( 二) 发行价格调整方案应当有利于保护股东权益, 设
  置双向调整机制; 若仅单向调整, 应当说明理由, 是否有利
  于中小股东保护。
  ( 三) 调价基准日应当明确、 具体。 股东大会授权董事
  会对发行价格调整进行决策的, 在调价条件触发后, 董事会
  应当审慎、 及时履职。
  ( 四) 董事会决定在重组方案中设置发行价格调整机制
  时, 应对发行价格调整方案可能产生的影响以及是否有利于
  股东保护进行充分评估论证并做信息披露。
  ( 五) 董事会在调价条件触发后根据股东大会授权对是
  否调整发行价格进行决议。 决定对发行价格进行调整的, 应
  对发行价格调整可能产生的影响、 价格调整的合理性、 是否
  有利于股东保护等进行充分评估论证并做信息披露, 并应同
  时披露董事会就此决策的勤勉尽责情况; 决定不对发行价格
  进行调整的, 应当披露原因、 可能产生的影响以及是否有利
  于股东保护等, 并应同时披露董事会就此决策的勤勉尽责情
  况。
  ( 六) 独立财务顾问和律师应当对以上情况进行核查并
  发表明确意见。
  
  《<上市公司重大资产重组管理办法>第二十八条、 第四十五条的适用意见——证券期货法律适用意见第 15 号》 的立法说明
  为便于市场主体理解适用《上市公司重大资产重组管理
  办法》( 以下简称《重组办法》) 与重组方案调整有关的监管
  规则, 提高监管透明度, 我会对原来以监管问答形式对外公
  开的《重组办法》 第二十八条、 第四十五条规定的理解适用
  问题进行了完善, 以证券期货法律适用意见形式发布, 原监
  管问答同步废止。 现将有关情况说明如下:
  《<上市公司重大资产重组管理办法>第二十八条、 第四
  十五条的适用意见——证券期货法律适用意见第 15 号》 旨
  在正确理解与适用《重组办法》 第二十八条、 第四十五条的
  规定, 相关内容均与重组方案的调整有关。
  一是明确认定构成重组方案重大调整的标准。 《重组办
  法》 第二十八条规定, 重组方案在经过上市公司股东大会审
  议后进行重大调整的, 应再次履行董事会、 股东大会表决程
  序并及时公告。 对于何种调整达到上述“重大调整” 标准,
  适用意见从交易对象、 交易标的、 配套募集资金等方面做了
  明确。
  二是明确发行价格调整方案的相关要求。 《重组办法》
  第四十五条第四款规定, 发行价格调整方案应当“明确、 具
  体、 可操作”。 适用意见从指数变动、 单双向调整、 基准日
  等具体指标及程序方面明确了要求。
  需要说明的是, 为保障政策的连续性, 稳定市场预期,
  适用意见对原来监管问答体例做了修改完善, 提高了法律层
  级, 内容无实质变化。
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