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招商视点(2007-8-14)

私人客户部 (2007-08-14)

【正文】
一.行情综述: 周一沪深股市走势震荡,涨跌互现。上证指数收于4820.06点,上涨70.69点;深成指收于16116.11点,下跌207.33点。两市合计成交2360.4亿元,较周五有所缩量。尽管受过热经济数据和外围股市大跌所带来的心理压力影响,但在工行等大盘指标股的拉动,上证指数表现较强,但盘中走势刚较为震荡,多次出现快速跳水走势。盘面上,电力板块表现强劲,工行、中行等大银行股以及中石化、长江电力等是推动指数上涨的主要力量。 二.市场分析: 上证指数自突破4334的前期高点以来,尽管迭创新高,但市场波动也同时加大,特别是盘中更是经常上演短暂的跳水表演。我们认为市场在进入资金推动型上涨,特别是出现了一定程度的蓝筹泡沫之后,投资者脆弱而敏感的心态是市场波动的心理基础,而机构的运作,包括对银行、地产、有色、钢铁、煤炭、电力等板块的轮番启动和调整使得市场呈现出结构性分化,震荡上攻的走势。应该说,只要这种板块轮动的格局能进行下去,市场继续向上拓展空间的可能性就较大,当然行情震荡和个股分化也是不可避免的。消息面上,新华社发表的对证券市场的看法较为积极和正面,这也从一定程度上反映了管理层对当前市场的态度。令我们担忧的CPI数据也尘埃落定,7月份CPI同比上涨5.6%使得加息压力较大,但从国务院发展研究中心的说法看来,但短期内较为严厉的调控政策出台的可能性较小,调控措施对市场的影响应该还是一个逐步适当的过程。而关于支持央企整体上市和房地产新调控措施或将出台的消息也给我们投资做出了一些指导,建议短期内对地产股保持谨慎,而资产注入和整体上市作为今后一个时期的市场主线,相关投资机会特别是央企值得投资者去积极关注。 三.操作策略: 在当前的市场环境之下,由于国际金融市场的动荡与国内宏调政策的不确定性,投资者总体上还是要保持谨慎,控制仓位。着重把握市场的结构性机会,重点仍是关注一二线蓝筹品种,注意板块轮动的时机和波段操作,介入估值相对偏低、涨幅较小或经过适当调整后的优质品种。
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