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招商视点(2007-8-9)

私人客户部 (2007-08-09)

【正文】
一.行情综述: 沪深股市周三继续呈现宽幅震荡态势,上证指数收于4663.16点,微涨11.93点;深成指收于16193.72点,下跌329.55点。两市合计成交2460亿元,较昨日有所缩量。两市早盘跳空低开,但在银行股的带动下迅速冲高,但由于个股下跌家数较多,拖累指数震荡回落,总体上全天均维持宽幅震荡格局。尽管银行股特别是工行和中行强劲上涨,但大多数个股都以调整走势为主,个股分化较为严重。除两大行外,受政策利好支持的东北板块也全面活跃,位于涨幅榜前列。 二.市场分析: 今日市场又再现了“大象起舞”个股普跌的走势。今日行情的跳空低开反映了市场心态已趋谨慎,落袋为安的思想开始占据上风。而机构对工行中行等大盘指标股的拉升同时多数个股下跌更是引发了场内资金对机构拉指标股掩护其它品种出货的担忧。从盘面上看,前期强势品种今日均出现了集体调整的走势,特别是地产、有色、煤炭等均出现了较为明显的下跌行情,地产股更是在冲高后进入了连续调整阶段,所以这种担心是不无道理的。我们说过,近期行情上涨的主要力量之一就是资金的推动,由于政策面较为温和,在狂热的投机气氛和充裕的流动性推动下指数不断创出新高。但大部分个股估值上已远远超出合理水平,所以这样的上涨是较为脆弱的,光靠资金堆积起来的行情其筹码的稳定性较差,同时后期调控政策的出台,QDII的大规模推出以及大型红筹的海归等隐忧更是使得市场参与者的心理处于高度紧张状态。一方面不愿放弃短期内上涨的利润,频繁追逐热点;另一方面又随时准备出货离场,这就必然导致行情的大幅波动。从这一点来看,即便是在外部因素相对平静的情况下,宽幅震荡行情的出现都是难以避免的。 三.操作策略: 周三的下跌除了市场心理波动的原因之外,对于最近可能会再出政策利空的主动调整可能也是主要原因之一。我们认为,除非出现实质性的政策打压,或者大型红筹回归A股提速从而导致短期内资金面的转变,否则市场在短线调整之后仍将维持震荡上扬之势。操作上投资者应严格控制仓位,择机减持短线涨幅过高的品种,关注涨幅滞后及有相对估值优势的优质品种,在市场震荡过程中逢低介入。节能环保、食品饮料、旅游及消费服务类个股可积极关注,有色、钢铁、煤炭等板块在适度调整后也可再度介入。
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