筹备已久、经过三轮联网测试的转融通业务已是“如箭在弦”。本报记者昨日从中国证券金融公司获悉,目前启动转融通试点的准备工作已基本就绪,推出条件基本成熟。据估算证金公司可提供的转融资资金规模可达750亿元。

    证金公司有关负责人透露,融资融券业务有望在年内实现行业“全覆盖”,凡具备开展两融业务条件的券商都有可能拿到业务资格。而转融通试点推出后,则将按照“试点先行、逐步推开”的原则,先期在前三批25家券商中择优选择部分参与试点,后依照运行情况逐步扩大并转为常规。

    针对市场担心在当前市况下,转融通推出后会带来过多卖空行为的现象,负责人表示,由于我国市场的融资融券交易实行提价规则和禁止裸卖空制度,推出后不太可能造成过度卖空。

    券商择优参与试点

    证金公司有关负责人介绍,当前包括规则、系统、组织等在内的启动转融试点的准备工作已基本就绪。证金公司、交易所、中登公司已分别起草完成了转融通业务规则、转融通证券出借交易实施细则和登记结算业务实施细则,拟于近期向社会公开征求意见并履行相关程序后即可发布实施。

    参与三次技术系统联网测试的25家券商也在紧锣密鼓地进行转融通试点准备,包括开发转融通业务内部平台,可使用现有交易单元、席位和账户参与转融通业务,大多数券商已拟定业务实施方案、内部管理制度和业务流程,并针对转融通业务需求充实了人员。

    负责人透露,转融通业务在试点阶段仍将坚持“试点先行、逐步扩大”的原则。试点启动阶段,从25家参与联测的券商中择优选择业务技术系统准备就绪、业务方案周密可行、综合管理能力较强、融资融券客户基础较好的部分证券公司参与试点,运行一段时间后,根据业务运行情况及市场发展需要,逐步扩大试点范围,转为常规业务。

    数据显示,两融业务已经成为证券公司第四大收入来源,上半年券商两融业务净收入共计21.6亿元,占券商经纪业务收入的比重达到8.01%,较2011年底增加1.5个百分点。

    不太可能过度卖空

    “转融资的本质是向市场提供资金流动性,转融券则是提供做空交易方式,有利于股票价格反映其真实价值。”上述负责人表示,证金公司75亿元资本金已经全部到位,按照监管要求,以此计算,证金公司转融资规模可达750亿元。

    这意味着转融通推出后,将有750亿元资金流动性等待取道融资融券业务逐步流入市场。

    针对市场担心当前市况较弱,转融通推出可能会使卖空大幅增加从加剧二级市场下跌的情况,负责人表示,启动转融通试点后,估计转融资业务的占比仍将大于转融券业务,过度卖空也不太可能出现,转融通推出对证券市场的影响从本质上讲是中性的,但从目前情况看,推出转融通试点对市场具有积极影响。

    他认为,从制度设计上看,我国融资融券交易实行提价规则和禁止裸卖空制度,也就是说,投资者必须先借入股票才能卖出,并且融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价,这均使做空力量受到了限制。从境外经验看,转融通业务推出对市场的影响与时点有关,不改变市场运行趋势,“目前,A股市场处于低位,估值水平较低,适宜做多,不适宜做空,试点推出不太可能造成过度卖空。”

    年内行业或“全覆盖”

    自2010年3月推出以来,融资融券业务实现了平稳快速发展,证金公司有关负责人评价,该业务呈现了“试点先行、逐步推开、平稳增长、前景广阔”的良好局面。他透露,预计年内凡具备开展融资融券业务条件的证券公司,都有可能拿到这项业务资格。意味着两融将实现“全覆盖”,成为行业内常规开展的基本业务。

    实际上,转入常规监管后,证监会对证券公司申请融资融券业务资格的行政许可审批就已显着加快。在前三批25家试点公司的基础上,6月11日新增24家,本月底还将继续增加20家,从而使具备两融业务资格的券商数量达到69家。

    权威统计显示,截至7月23日,券商开展融资融券业务的营业部已有2888家,占营业部总数的56%;投资者开立信用证券账户62万户。

    到同期,融资融券客户提供的可充抵保证金证券市值为1810.13亿元,其中股票1788.17亿元,占比98.79%;债券和基金21.96亿元,占比1.21%;客户平均维持担保比例258.55%,最低为130.94%。

    已成市场重要交易方式

    上述负责人表示,从两年多的融资融券交易发展情况看,无论是累计交易量还是平均余额,都呈现逐月增长的态势,融资融券已逐步成为证券交易的一种重要方式。

    证金公司统计,截至23日,沪深两地融资融券累计交易金额1.496万亿元,其中融资交易累计1.322万亿元,占比88.34%;融券交易累计1743.93亿元,占比11.66%。到同期,沪深融资融券余额639.92亿元,其中融资余额占比97.98%,融券余额占比2.02%。

    从业人士认为,融资融券业务推出后,对市场发展发挥了积极的作用,一是令投资者开始熟悉并逐步运用单只股票的杠杆与做空机制,结束了长期以来的单边市格局;二是投资者积极运用ETF作为现货的替代产品进行期现套利,使套利操作更加便利,效率也得到提高;三是融资融券业务呈现出融资交易远大于融券交易的现状,向市场注入了增量资金;四是通过开展两融业务,证券公司内控制度进一步健全,风险防范措施更趋完善,综合管理水平提高,与两融相结合的交易策略、套利机制等方面的创新意识也进一步增强。