目前共有三批25家证券公司开展了融资融券业务试点。2011年7月,两市融资融券业务融资余额319.1亿元,较上月增长17.6%,两市融券余额25.3亿元,较上月减少5.9%。

    日前证监会出台了《转融通业务监督管理试行办法(草案)》,同时,证监会还就《关于修改〈证券公司融资融券业务试点管理办法〉的决定(草案)》公开征求意见。我们认为融资融券业务常规化以及融资融券标的扩大在今年推出是大概率事件,但转融通制度的推出可能要到明年上半年,主要是由于证券金融公司成立以及相关法律法规的调整仍需要一定时间。

    在融资融券常规化以及融资融券标的扩大之后,标的股票可选范围更大,融资融券规模可能出现一定增长。根据国际上的一些经验,转融通制度推出的最终效果很大程度上取决于相关制度的设计。而在转融通制度推出初期,由于证券公司自有资本使用效率较低以及不存在显性资金成本,券商可能将在充分使用自有资本之后考虑通过证券金融公司来开展转融通业务。