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ETC概念再度拉升 市场空间广阔龙头股受益明显

证券时报

2019年10月22日

  ETC概念22日盘中再度拉升,截至发稿,万集科技涨停,华信新材、金溢科技涨幅超4%,华铭智能、达华智能涨幅超3%。
  据交通运输部数据,截至9月18日,全国ETC用户累计达到1.3051亿,完成总发行任务的68.39%。其中今年新增用户5396万。目前ETC日均发行量约60万。以此计算,今年后续日发行量约48.5万套即可完成1.8亿用户的指标,三季度进度超出市场预期。
  对于行业前景,业内人士表示,中长期来看,ETC将成为必需品,预计2020年装机为0.8亿套。经过2019-2020年高速增长后,考虑ETC寿命为3-5年及每年车辆销售为2000-3000万辆,后续市场将逐步稳定在4000-5000万套/年左右。
  国信证券行业研报表示,考虑到2020年初高速公路ETC通行费优惠政策开始实行,春运时点也逐步临近,今年四季度发行量或超预期,有望完成甚至超过1.8亿的目标用户总量。2020年7月开始,OBU(车载电子标签)也将进入前装选配,推动OBU需求持续增长。此外,在ETC快速普及的背景下,ETC支付的应用场景有望向停车场、路内停车、加油站、汽车美容等汽车消费场景延伸,仅停车场场景市场空间即超过200亿元。
  从行业产业链看,ETC的产业链上游产业包括集成电路、电子元器件、电池、塑胶、五金压铸件等部分。ETC的下游产业包括道路运营商、交通管理部门、系统集成商、金融机构、汽车厂商以及物业运营商。上游行业基本属于充分竞争行业,可满足原材料需求的供应商较多,原材料供应相对稳定。
  国泰居安行业研究显示,目前,ETC市场已形成成熟供应链。ETC产业主要整机厂商为金溢科技、万集科技与聚利科技(现被华铭智能收购)。ETC上游主要电池厂商为亿纬锂能、鹏辉能源。ETC上游主要芯片厂商为博通集成、斯凯瑞利、复旦微电子、紫光国芯微电子、华大半导体等。
  申港证券计算机行业研究团队表示,ETC行业格局集中,龙头公司确定性受益。经过多年的发展,ETC行业形成了较为稳定的市场格局,根据2018年年报测算,龙头企业金溢科技、万集科技、北京聚利合计获得约90%的市场份额,看好上述三家企业在未来两年确定性受益。

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