周一沪深两市二八分化严重，沪指高位巨震后收跌止步11连阳，创业板单边下行大跌近3%。截至收盘，上证指数报收3410.49点，跌0.54%；深证成指报收11307.46点，跌1.35%；创业板指报收1732.62点，跌2.97%。两市合计成交5858亿元，较昨日大幅放量1245亿元，个股460只上涨，2870只下跌，扣除新股因素，涨停22只，26只跌停，涨跌5%以上比114：497，板块方面，保险、机场、银行、家电、房地产等板块领涨，半导体、有色、航天军工、光电子、煤炭等板块领跌。

资金面上，两市融资余额增46.41亿至10425.13亿元；央行公开市场今日逆回购净投放500亿元，同时进行3980亿元1年期MLF操作； shibor利率短端回落，3个月以上中长端继续上行；沪股通净流出16.49亿、深股通净流入0.09亿。 

消息方面，中国12月新增贷款“腰斩”，M2增速历史新低；央行调统司司长称比过去低的M2或成新常态；央行口径外汇占款结束三连增；银监会发布进一步深化整治银行业市场乱象的通知，重心定位防范处置金融风险，非做大做强银行业。

盘面观察，今日两市主要股指开盘涨跌互现，周末公布的12月贸易数据和金融数据整体略低于预期，但并未对开盘产生明显负面影响。大盘早盘大体延续上周连阳的强势惯性以震荡的方式化解短期获利盘压力，但午后中小创逐波走低，跌幅渐渐扩大到2%以上，才引发市场的整体走弱，个股普跌，仅有金融、地产、消费等板块的一线龙头上涨，而半导体、区块链等题材股、有色、煤炭等周期股集体重挫。市场成交大幅放量接近三成，资金进一步抱团核心蓝筹，二八分化演绎到极致。招行、工行茅台、五粮液、格力、丽珠集团等一批一线白马蓝筹集体创出历史新高，上证50指数今日也大涨1%，创出2年半新高。而紫光国芯、赣锋锂业、光威复材、暴风集团等26只题材股龙头跌停，创业板大跌3%，创出去年8月份以来新低。

我们认为市场再现两极分化的走势主要有三方面原因，一是市场在进入年报披露和1季报预报期主动规避地雷追求确定性的表现；二是周末金融监管政策再度超预期，市场从上周炒作“区块链”的狂热中骤然降温；三是元旦之后市场风险偏好持续上行，板块轮番上涨获利盘较多，市场缺乏有力度的调整。

从技术面看，沪指相继突破20日、60日均线之后，一直缺乏回踩动作，面临3400点整数关口和前期高点3450点双重压力，自身有较强的技术回调要求。但是均线系统基本重新修复到多头排列，震荡上行通道有望延续。

从流动性看，央行从上周后半周开始重启逆回购净投放后，资金利率逐步企稳，本周一超额续作3980亿MLF，央行提前未雨绸缪调节市场预期，预计春节前资金面有望保持紧平衡。
整体而言，我们认为短期大盘出现回调属于良性调整，核心蓝筹仍在排队创新高趋势中，大盘回调幅度有限。继续看好受益于PPI-CPI剪刀差缩减的大消费板块，逢低中线布局具有良好业绩和成长配比的确定性强的景气行业成长股龙头，包括消费电子、人工智能、创新药、文化传媒等。