周一指数震荡回调跌幅较大，成交量比前一交易日明显放大。收盘上证指数下跌77.70点，跌幅2.58%；深成指下跌256.93点，跌幅2.72%；中小板指数下跌145.98点，跌幅2.52%；创业板指数下跌41.08点，跌幅2.65%。上证方面上涨78家，下跌1431家；深证方面上涨142家，下跌2042家。两市合计成交4683亿元，比前一交易日放大约940亿元。

周一指数回调幅度较大。金融板块疲弱，四大行、中国平安、招商银行跌幅逾超过1%，券商股虽盘中有拉升动作，但无力护盘，其中中信建投、华林证券、长城证券等有所表现；地产板块也未能延续强势，万科A、保利地产等表现不佳；另一权重大消费板块也集体回调，贵州茅台、五粮液、伊利股份、格力电器等跌幅近2%；防御类医药板块相对表现强势成为资金避风港，如泰格医药、恒瑞医药等；农业养殖板块特别是生猪养殖股表现出色，天康生物涨停，天邦股份、新希望等强势上涨；低价化工品种德美化工具备氢能源概念放量大涨；弱势中次新股品种有所表现，如海油发展等；周期类品种纷纷下挫，如稀土有色、铁矿石、煤炭等；创蓝筹品种东方财富、网宿科技、同花顺等疲弱，创业板指数下挫。

盘面观察，目前A股整体估值水平处于合理水平。近期消息面建议继续重点关注中美贸易谈判后续相关进展，此外美联储议息会议暗示为降息做好准备有利于全球金融市场稳定表现。我们维持上证指数短期箱体震荡的判断，震荡区间为2800—3200，市场自2800点反弹到3000点后累积了一定获利盘需要短期消化，中美经贸谈判后续进展、美伊海湾地缘政治局势、人民币汇率等将在一定程度上影响市场表现。而美联储的货币利率政策更多是基于一种预期管理，故相对较为谨慎，由于非农数据优良降低了短期降息可能性或干扰美股表现。科创板将于7月22日开市交易，首批上市预计25—30家，对市场资金或有一定分流作用，加之目前上涨和反弹仍然缺乏明显量能配合，上证指数今日收盘失守20日均线，短期技术形态破坏，故投资者应控制仓位以应对市场震荡。板块操作一方面应中线配置金融、消费医药、科技等核心资产品种，此外受益政策的基建、垃圾分类处理、新能源锂电池、实质性资产重组板块等可适当关注。

消息面上，上交所宣布7月22日举行科创板开市交易；证监会发布《再融资业务若干问题解答》，明确解答再融资业务、资金投向、同业竞争标准、商誉减值、股权质押等问题；美国6月非农就业人口新增22.4万，该数据好于市场预期，故投资者预期美联储短期降息预期下降，美股小幅收跌，其中道指跌0.16%，纳指跌0.10%，标普指数下跌0.18%。

综上，上证指数放量下跌失守20日均线，短期技术形态破坏呈现空头排列。建议控制整体仓位以应对市场震荡。