周三市场小幅高开震荡，沪指表现比创业板指稳定，上证50、沪深300等权重指数稍强。盘面上以白酒和食品饮料为首的大消费板块受到资金追捧，主题方面互联网、上海国改等概念表现相对活跃，油气产业链领跌市场，成交量明显萎缩，市场在等待不确定性的明朗。沪股通全天净流入28.8亿元，深股通全天净流入18.8亿元。

资金方面，截至09月17日，上交所融资余额报5500.23亿元，较前一交易日增加9.93亿元；深交所融资余额报4062.23亿元，较前一交易日增加5.8亿元；两市合计9562.46亿元，较前一交易日增加15.73亿元。

信息方面，中央财办副主任、财政部副部长廖岷将应邀率团赴美举行中美经贸问题副部级磋商。沙特称产能损失已恢复50%，预计月底将完全恢复，国际油价大跌逾6%。险资权益投资比例提升细则落地在即，银保监会或对不同公司采取差异化监管。

周三市场小幅高开震荡，个股涨跌各半，成交环比明显缩量，在经历周二的流动性预期修正带来的冲击后，市场有所谨慎，似乎在等待本周美联储等议息结果的明朗，除了当前市场隐含的不降息概率低于50%之外，市场还关注对未来的货币政策、经济等指引表述。其实，作为熨平经济周期波动的货币政策在多数时候是逆周期调控的，若货币政策维持稳定，对应的经济增长应是较为平稳且有韧性，尽管短期无法带来流动性宽松的刺激，但经济增长带来的业绩增长对资本市场的支撑更为长久和可持续。所以，短期的预期调整并不可怕，在经济健康的基础上，大概率是可逆的调整。

盘面上茅台起着中流砥柱的作用，昨晚流传的茅台销售公司下发通知要求销商在9月份提前执行四季度剩余计划和配售指标，对业绩的确定性进一步加持，茅台高开高走大涨5%逼近历史高点。我们今年以来对茅台的观点旗帜鲜明，在5月受到营销公司事件冲击时，我们建议投资者在840元积极关注，对应今年PE24倍；在上周三茅台大跌时，我们周四晨会观点明确“长期看好超高端白酒的成长”，建议若茅台股价回到千元附近，积极关注，对应今年PE低于29倍，对应明年24倍。如今茅台快速修复并冲击前高，强者恒强。

有些投资者困扰的是，XX公司都已经市值过千亿、过万亿了，未来还能有多少空间？现在买还来得及吗？其实，我们稍微简单地通过现金流贴现模型来思考一下，便可对优质公司的未来投资价值有个清晰地判断。在永续增长的模型中，P=C1/(r-g)，即公司价值P，可以表述为第一期现金流C1、折现率r、现金流增长率g的函数。所以，抽丝剥茧后，投资的核心是，公司的存在要足够长，要永续，也就是持续性是第一位的；第二位是永续增长越高越好，这是确定性；第三是折现率要尽可能的低，这就需要稳定性，大开大合是需要风险溢价补偿的；第四是现金流基数尽可能高，符合这些条件的公司价值就高。

所以，做投资，最重要的因素顺序捋清后，风格、选股就是水到渠成。偏好短博的，多数注定是获得交易的乐趣；而耐心陪伴公司成长的，大多数将享受时间这个最大的杠杆带来的回报。

盘面上，白酒走强也带动了食品饮料活跃；上海国改概念、消费电子、5G、互联网（中青宝三连板的刺激）等均有所活跃，但板块强度相对一般，板块内分化明显，除了强势股外，多是低位超跌反弹为主。科技人气股也趋于分化，业绩支撑的表现活跃，而短线强势股也多延续大幅调整，尽管超跌反弹预期存在，但市场的不确定性和较快的轮动也抑制了短线做多热情，长期来看，科技ETF是不错的选择，科技龙头ETF上市满月资金净流入46亿元，成两市最“吸金”股票ETF。

沙特能源大臣称石油供给已恢复至14日遇袭前水平，隔夜国际油价大跌逾6%，油气产业链领跌市场，我们自周一开始就建议投资者需谨慎看待供给冲击，油价是大国博弈的产物，难跟踪，不适合长期投资。

周三市场横盘震荡，尾盘甚至小幅回落，但陆股通资金全天稳健持续净流入，尾盘流入规模加大，国内投资者眼中的不确定性，是陆股通眼中的确定性，这就是对投资认知的差异。周五盘后A股纳入富时、标普道琼斯将生效，未来带来可观的增量资金，长期A股改革开放也将深刻改变A股的市场生态和投资风格。基于优质企业基本面的投资，将是未来事半功倍优秀策略，其中，耐心是最优的品质，而时间是最大的杠杆。

沪指3000点附近是3月份市场日均万亿成交的密集区，深成指、创业板指也同样处于三四月份的指数高位，而当前两市的合计成交约为五六千亿元，从量能的角度来看需要时间震荡换手夯实。对于9/10月份市场整体仍可抱有积极的期待，70周年的稳定预期仍在，贸易方面的风险偏好在修复，经济数据也出现结构性改善。对于短线交易，静待科技主线调整后的机会；价值投资者首选大消费、大金融优质企业，合适价格买入优质股权永远不迟，若遇到市场系统性调整，就是较好的参与时机。