周五市场全天震荡下跌，放量收低，创业板指和科创50下跌-3.5%左右，领跌。全市场6成个股下跌，权重白马跌幅居前。总体盘面风格来看，低价低估是王道，高价高估大调整。

板块方面，周期股继续高举高打。一方面，疫情冲击供给以及贸易摩擦等因素，继续刺激大宗商品走高，铁矿石、螺纹钢、焦煤、热卷、铜铝等纷纷创历史新高或多年新高，刺激股价走强，几乎是肉眼可见的周期板块二季度业绩将大概率会继续井喷。另一方面，从市场风格来看，低价格、低估值、频刺激的周期板块契合了当前市场的短线风格，涨停榜上多数个股是低价股，有色、煤炭、钢铁分别贡献6/5/6只个股涨停。

同时需要注意到的是，周期板块内也有分化。表现在中远海控在盘中一度大幅冲高至8%以上，收盘回落至1.8%，一方面巨额成交对当前市场风险偏好的持续性是一个考验，另一方面，可能市场对于周期景气高点的持续性存在较大的分歧。即使比较强势的有色、煤炭、钢铁板块，里面也有不少个股是下跌的，周期股总体也并非普涨，分化期间尤需精选个股。

其他盘中活跃的主线包括：①数字货币部分个股短线活跃，楚天龙早盘快速涨停实现3连板，刺激板块活跃，贡献5只个股涨停，旗天科技、高伟达尾盘高位回落回吐较大涨幅，板块强度一般；②知识产权，近期关于新冠疫苗专利权的讨论引发市场对于知识产权的关注，新华网涨停，对板块带动有限。

盘面领跌的主要包括：①高价百元股，多属于大消费、科技等机构重仓股，总体估值偏高，板块跌幅超过-4%，对指数权重拖累较为明显；②医美、医疗保健、医药、半导体、芯片等板块跌幅超过-3%，多与创业板指的权重股行业分布重合，导致创业板指、科创50指数等跌幅较大。

从盘面情绪来看，市场仍在追求二季度业绩真空期高确定性的行业板块，尤其是涨价逻辑、订单可以紧密跟踪的行业，对业绩的指示作用更为明显，典型的就是周期板块。硬币的另一面，是在回避因大宗商品涨价导致的利润受损的中下游行业，如家电等。

对于通胀预期升温，流动性边际收紧的担忧，导致高估值的成长板块短期受到冲击较为明显，叠加对于行业核心驱动逻辑不确定性的担忧，如医药，部分资金选择继续卖出观望，短期调整幅度较大。

指数分化代表着不同的行业和不同风格的分化，短线交易关注短期热点强势板块为主，但也许市场风险偏好整体收敛带来的强势板块短期补跌，对于已有仓位的投资者拥有较好的主动性，对于准备新开仓的投资者，控制仓位为主。

对于长线投资者，医药、食品饮料、新能源、光伏等长期景气产业，长期逻辑整体不变，短期调整后可以积极关注。