周三市三大指数收低，创业板指领跌2.17%，上证小幅下跌0.33%，指数表现与周二相反；个股涨跌数量接近各半。市场成交环比缩量。从盘面来看，主要有几个特征：

一是数字经济主线分支轮动。周三涨幅靠前的主要是云游戏、数据中心、云计算、软件等板块。一方面是动视暴雪股价受微软收购刺激大涨25%提振了市场对于游戏板块的做多热情，尤其是随着元宇宙持续发展推进，应用端的游戏关注度升温，迅游科技、星辉娱乐20%涨停，冰川网络涨超10%，博瑞传播等涨停；

另一方面是国内推动数字经济发展规划的情绪影响仍在，在数字货币、大数据、软件等板块反复活跃之后，偏基础设施的硬件如数据中心等被资金挖掘。立昂技术20%涨停，银江技术、亚康股份、先进数通、首都在线涨超10%，马钢股份、海量数据、延华智能、中科金财、亚联发展、城地香江、美丽云涨停。

虽然短期市场风险偏好仍较低，但政策红利的预期仍较高，近期反复活跃的热点主线，后市风险偏好企稳改善的时候，有望反复活跃，可以逢低关注。

二是货币宽松稳增长的主线扩散。在昨日央行表态货币政策充足发力、精准发力、靠前发力之后，从金融地产、建筑向建材、家居材料消费等领域扩散，建筑、水泥、装饰材料、家居用品等板块表现活跃，而银行、地产、保险、证券等表现相对平淡。周四5年期LPR下调的概率较大，相关板块近两个交易日已有反映表现，短线交易勿大幅追涨，除非降息幅度充分发力超出市场预期，对短线有刺激。但从另一个角度来看，若降息超预期，也说明稳增长的必要性和急切性提升，反而顺周期的板块未必是最佳的配置时机，因为市场底部往往要略滞后于政策底部。

三是市场风格是小强大弱。涨幅靠前的主要是各类题材的小盘股，而机构重仓、百元股继续领跌市场，这也是个股涨跌各半但创业板指跌幅超过2%的重要原因。从板块分布来看，医药集采重仓的生长激素、血制品等机构重仓医药品种，受政策扰动板块景气度逻辑松动的CXO；还有锂电产业链的锂矿、盐湖提锂、电解液、氟概念、锂电池、稀土永磁、新能车；白酒等板块，整体跌幅靠前。

四是部分热点有活跃修复，如新冠特效药概念。次新股迈威生物反包新高，涨超30%；辉瑞表示其最新试验显示新冠肺炎口服药Paxlovid对奥密克戎变种病毒有效，刺激北交所概念股森萱医药涨停30%，精华制药反包涨停，板块表现活跃。可见在市场情绪回暖的时候，部分资金依旧选择弹性更大的北交所概念股进行交易。

继隔夜美股大幅调整之后，盘中美股股指期货继续下挫，纳指期货一度下跌超1%。对于美联储加息的节奏和力度，仍反复困扰美股市场，制约A股市场风险偏好。

当前经济与政策周期组合为“衰退后期”，经济下行叠加流动性改善，市场风格以防御和成长为主。短期政策宽松预期或提振利率敏感型的传统资产，如金融地产、传统基建产业链等。近期反复活跃的强势热点主题等待充分释放风险，观察是否形成二波机会。