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偏股型基金2019年一季报投资组合分析 - 偏股基金仓位骤升 持股集中度下降

作者: 曾恺羚
时间: 2019年04月25日
重要性: 一般报告
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摘要: 报告名称:偏股型基金2019年一季报投资组合分析 - 偏股基金仓位骤升 持股集中度下降
研究员:曾恺羚
报告类型:基金研究(公募)*定期报告
报告日期:20190425

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【内容摘要】

基金2019年一季报披露完毕,本文分析了主动投资偏股型基金一季度的投资组合结构,包括大类资产配置、行业配置、重仓股结构及其变动情况。

一季度大小盘指数同步上涨,市场人气持续提升;主动投资的股票型基金、混合型基金平均股票仓位分别提高3.5%和8.2%,加仓幅度较大。主动投资的股票型基金一季度末87.6%的平均股票仓位处于历史较高水平。偏股混合、平衡混合基金仓位均显著提升,仍接近或低于历史平均水平。

主动投资的股票型基金前十大重仓股集中度相比上季度末降低1.8个百分点;主动投资的混合型基金前十大重仓股集中度相比上季度末降低3.5个百分点。结合仓位变化来看,随着仓位提高,股票型、混合型基金均采用分散持仓的方式降低净值波动风险,持股集中度有所下降。

主动投资偏股型基金重点投资的前五大行业依次为:制造业、金融服务、信息技术、房地产和商业贸易行业;与上季度相同。从仓位变动来看,基金主要加仓金融服务,减仓制造业、文化传播和房地产。

从行业加减仓幅度来看,主动投资偏股型基金对综合和金融服务行业加仓幅度最大,减仓了文化传播等行业。从超低配来看,金融服务和交运仓储行业达到相对持仓比例高点;制造业等行业处于相对持仓比例低点。

主动投资偏股型基金整体核心重仓股中,中国平安处于重仓股首位, 其后是贵州茅台、五粮液、伊利股份和招商银行。前20大重仓股中,食品饮料行业个股4只,机械行业3只。

温氏股份、中兴通讯和三一重工进入核心重仓股集合;华夏幸福、工商银行和中国国旅退出核心重仓股集合。

数据显示,一季度末主动投资偏股型基金集中持股长春高新,基金合计持有的市值均占该重仓股流通市值的22.5%。而主动投资偏股型基金对贵州茅台、招商银行、美的集团和恒瑞医药合计持有市值不足该股流通市值的3.0%。

从核心重仓股持有基金数、流通占比、持有市值合计占基金股票投资总市值来看,基金对核心重仓股的持有与上季度相比更加分散,持有的核心重仓股市值更小。

主动投资偏股型基金一季度对五粮液与温氏股份大幅度增持;对于万科A和保利地产减持幅度较大。

一季度剔除的前20只重仓股中有7只港股,体现了主动偏股基金对港股投资的热情有所降温。主动投资偏股型基金新增重仓股市值前五名为鹏鼎控股、岷江水电、中国生物制药、德赛西威和四维图新。

【摘要结束】
全文: 招商证券_基金研究(公募)_偏股型基金2019年一季报投资组合分析 - 偏股基金仓位骤升 持股集中度下降_曾恺羚_20190425.pdf
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