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基金市场与基金管理业分析2019年一季度报告 - 防御阶段性回调 投资者止盈观望

作者: 宗乐,曾恺羚
时间: 2019年04月25日
重要性: 一般报告
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摘要: 报告名称:基金市场与基金管理业分析2019年一季度报告 - 防御阶段性回调 投资者止盈观望
研究员:宗乐,曾恺羚
报告类型:基金研究(公募)*定期报告
报告日期:20190425

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【内容摘要】

2019年一季度,基金市场整体份额规模上升了2.0%,资产规模上证了5.0%。一季度股市整体上涨,偏股型基金平均净值均上涨,部分投资者采取止盈操作,股票型基金总体份额规模有所下降,资金流向货币基金与债券基金。

公募基金管理资产规模下降 截至2019年一季度末,中国内地基金市场已成立的证券投资基金共计5,333只,发行在外的基金总份额为130,501亿份,与上季度末相比上升了2.0%,全部基金的净资产总值为135,698亿元,相比上季度末基金净资产总值上涨了5.0%。

由于一季度市场上涨幅度较大,后市行情可能进入调整阶段,一部分投资者加仓权益资产的同时,另一部分投资者采取止盈操作,因此股票型基金总体份额规模有所下降。从份额规模变动来看,资金流向货币基金与债券基金。

发行市场表现一般 一季度基金新成立224只,其中包括39只股票型基金、76只混合型基金和103只债券基金,总募集规模2,044亿份,单只基金平均募集规模为9.1亿份/只;与四季度相比,发行基金数量、总募集规模和单只基金平均募集规模均有下降,其中有春节假期的影响。新发基金规模主要集中在债券基金与混合型基金;债券基金中发行规模最大的四只规模超百亿,均为债券指数基金。

除债券基金、货币基金出现净申购外,其他类型基金均出现净赎回。混合型基金净赎回规模较大,达676.1亿份。货币基金获得较大规模的净申购,净申购1,537.4亿份。从净申赎占上季度末份额比例来看,股票ETF、股票指数型基金净赎回份额占上季度末份额12.7%和9.5%,变动比例较高,体现了投资者止盈的需求。

按风险等级划分,一季度末较高风险的股票型基金份额占比为4.7%,较上季末下降。混合型基金份额占比继续回落,低风险的基金份额占比上升。

股债双牛 一季度股市整体上涨,偏股型基金均上涨。截至2019年3月31日,股票型基金、股票指数型基金、股票ETF净值平均上涨25.0%以上;保本基金平均上涨1.6%,债券基金平均上涨2.2%。近一年的风险调整收益数据显示,股票型、混合型基金的JENSEN指标均大于零,说明过往一年股票型、混合型基金在选股方面均获得了超额收益。

公募基金行业的产业组织形态趋向分散 公募基金行业的产业组织形态趋向分散,2019年一季度末的洛仑兹曲线与2018年四季度末的洛仑兹曲线相比弯曲程度略有缩小,显示出资产规模集中度相对于上季度出现下降。

基金合计持有股票资产占比稍降 以2019年3月31日当日收盘价计算,证券投资基金持有的A股资产为1.95万亿元,较上季末增加了4,757.0亿元,占A股市场流通总市值的比例为8.5%,较上季度末稍有下降,公募基金的市场话语权处于历史平均状态。

【摘要结束】
全文: 招商证券_基金研究(公募)_基金市场与基金管理业分析2019年一季度报告 - 防御阶段性回调 投资者止盈观望_宗乐,曾恺羚_20190425.pdf
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