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美国劳动力市场恶化推升降息预期-一图一观点(2019年第23期)

作者: 谢亚轩,张一平,罗云峰,刘亚欣,高明,林澍,张秋雨
时间: 2019年06月10日
重要性: 一般报告
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摘要: 报告名称:美国劳动力市场恶化推升降息预期-一图一观点(2019年第23期)
研究员:谢亚轩,张一平,罗云峰,刘亚欣,高明,林澍,张秋雨
报告类型:宏观经济*定期报告
报告日期:20190610

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【内容摘要】

核心观点:

美国5月ADP 就业人数变动2.7万人,远低于预期的18.5万人,5月非农就业人口增加7.5万人,预期 18万人,两个主要新增就业指标都大幅低于预期。私营部门就业仅增加9万人,远低于预期的17.2万和前值23.6万。医疗和社会协助就业合计增加2.4万人,制造业就业增加0.3万人,略低于前值0.4万,零售业就业减少7600人,建筑业就业仅增加4000人。

其他劳动力市场指标相对稳定,失业率维持3.6%,平均每小时工资环比增长0.2%,劳动力参与率62.8%,均持平于前值。

我们多次强调,新增就业和失业金人数的恶化是美联储加息周期终结和进入降息周期的重要前瞻指标,考虑到本月的数据后,3个月移动平均的非农就业数据仍未确认下降趋势,加之其他劳动力市场数据平稳,劳动力市场是否明显恶化还需观察。不过,5月ADP和非农就业同步恶化、且今年1-5月已经两次出现异常低迷的非农就业、波动性加大,增大了劳动力市场恶化的可能性。

非农数据公布后,市场对美联储降息的预期进一步上升,目前联邦基金利率期货显示至三季度美联储降息50BP的概率已经上升至50.2%,占据主流。受此影响,美元指数下行至96.6,美股、金价、原油价格上涨。

【摘要结束】
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