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【招商固收】生产弱势改善,猪肉水果共振——高频数据跟踪(2019年6月第2期)

作者: 尹睿哲,李晴
时间: 2019年06月19日
重要性: 一般报告
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摘要: 报告名称:【招商固收】生产弱势改善,猪肉水果共振——高频数据跟踪(2019年6月第2期)
研究员:尹睿哲,李晴
报告类型:债券研究*定期报告
报告日期:20190619

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【内容摘要】

摘要:

1、经济增长:生产弱势改善,地产整体下行

电厂耗煤跌幅进一步收窄。6月前2周,6大发电集团日均耗煤量环比回升7.11%,同比增速从上个月-19.0%收窄至-10.1%,跌幅仍大,但连续两周改善。全国高炉开工率从上个月70.2%继续上升至71.3%,虽然节后强势反弹已经结束,但还能保持稳步上升。

土地成交分化,住房销售下行。6月前2周,房地产整体下行。土地成交面积同比降幅扩大,但结构分化明显,主要受三线城市同比降幅扩大拖累,一、二线城市同比已经连续两个月转正;商品房销售面积同比涨幅全线收窄,延续3月以来的高位回落态势。6月前2周,中观行业景气度一般。主要因为下游需求的季节性和趋势性双重走弱。螺纹钢价格环比下降3.5%,为2月以来首次下降,线材、热轧、冷轧价格分别环比下降1.0%、4.3%、2.5%;水泥、玻璃等建材需求偏淡,价格以下行为主。6月前2周,外需方面,变化相对灵敏的上海出口集装箱运价指数(SCFI)环比回升4.5%,中国出口集装箱运价指数(CCFI)环比亦小幅回升0.5%。具体看周度数据,SCFI在5月10日(2000亿关税加征)之后,先是急跌4%,后又回升8%,这可能意味着出口暂无近忧。

2、通货膨胀:猪肉水果共振,油价继续回落

CPI方面,水果价格仍高于季节性,猪价持续上涨。6月前2周,商务部公布的食用农产品价格指数环比下降0.7%,为3月以来首次下降。从分项看,禽类环比从上个月0.8%下降至0.4%,蛋类环比从上个月12.2%下降至-1.8%,蔬菜环比继续下降7.9%,这三项价格都已经回落至(甚至低于)季节性水平;水果环比从上个月14.6%下降至3.4%,涨幅明显收窄,但仍高于季节性水平(-5.17%);只有猪肉价格持续上涨,环比从上个月0.3%扩大至0.8%。

PPI方面,油价大跌,大宗普降。6月前2周,国际油价大幅下行,Brent现货价从上个月68美元跌至64美元,环比降幅6.8%,同比降幅8.2%;WTI现货价从61美元跌至53美元,环比降幅13.6%,同比降幅达到21.7%。受油价下行影响,国际大宗商品价格普遍回落。CRB指数环比降0.46%,南华工业品指数环比降1.82%,商务部公布的大宗商品价格指数和生产资料价格指数环比分别降2.56%、1.59%。


风险提示:政策刺激力度超预期,贸易摩擦影响超预期

【摘要结束】
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