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可转债周报—股市曙光初现,把握个券机会

作者: 尹睿哲,李玲
时间: 2019年06月23日
重要性: 一般报告
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摘要: 报告名称:可转债周报—股市曙光初现,把握个券机会
研究员:尹睿哲,李玲
报告类型:债券研究*定期报告
报告日期:20190623

行业/子行业:
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【内容摘要】

摘要
一周市场回顾:本周受重组上市新规、科创板上市、中美领导人通话等消息影响,股市大幅上涨(上证综指涨4.16%),分板块看非银金融遥遥领先(涨10.16%)、计算机与传媒紧随其后;估值方面本周估值持续提升,除农林牧渔板块外一级行业估值集体上行。转债方面,中证指数本周上涨2.65%、小于股市涨幅,转债向上弹性弱于股市;成交方面本周也增长4.42%;估值方面,股性估值指标持续回落、绝对价位持续提升,但高价位转债数量仍较少,估值整体偏低。

股市:多方面利好带动市场情绪回升,后续调整仍有待观察。本周各方面的利好消息不断带动情绪恢复,股市反弹。后续市场能否持续节节攀升,首先仍需关注经济基本面的变化与上市公司业绩情况;其次虽有一通电话,但中美贸易协商仍未尘埃落定,6月底G20是否会有进一步有利或不利的进展尚存在巨大不确定性,若本月底贸易协商能迎来新的进展、则市场或将迎来新一轮行情。

主题热点:申城强制垃圾分类带动下的环保。在2019年1月31日,上海市十五届人大二次会议表决通过《上海市生活垃圾管理条例》,并将于7月1日正式开始实施,标志着上海将于7月1日进入垃圾分类“强制时代”。从垃圾分类产业链协同角度而言,前端的垃圾分类服务、中端的垃圾分类转运、终端的厨余垃圾处理、渗滤液处置、垃圾焚烧等相关企业均将从中受益。近期各区已经开始摩拳擦掌,市场热度上升明显,本周转债领涨的标的对应正股均属于环保行业。随着垃圾分类进入强制,后续仍可关注。

转债:谨慎对待上涨,把握个券机会。当前阶段虽然本周股市高歌猛进,但判断短期内仍处于调整状态,转债也应当谨慎观望。近期值得关注的是新券发行节奏有所加快,可关注部分新券带来的打新机会;另一方面,也可关注转债中正股基本面好、估值低的品种,进行布局,但整体仍谨慎对待。

一级市场跟踪:本周新发2支转债,4家公司发布董事会预案,12家公司转债发行获股东大会通过,2家公司可转债过会,1家公司可转债发行方案获证监会核准。私募可交换债方面,本周1家公司发布董事会预案。

风险提示:中美贸易摩擦;再融资政策风险

【摘要结束】
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