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海外电子跟踪报告—泛林FY20Q4季报总结及业绩说明会纪要

作者: 鄢凡,张益敏
时间: 2020年07月31日
重要性: 一般报告
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摘要: 报告名称:海外电子跟踪报告—泛林FY20Q4季报总结及业绩说明会纪要
研究员:鄢凡,张益敏
报告类型:行业研究*点评报告
报告日期:20200731

行业/子行业:电子
公司名称及代码:
投资建议:无评级

【内容摘要】

事件:
泛林(NASDAQ:LRCX)于7月30日发布FY20Q4财报。本财季营收为27.92亿美元,同比增长18.24 %;净利润为6.97亿美元,同比增长28.58 %。综合财报及交流会议信息,总结要点如下:

1、FY20Q4公司营收27.92亿美元,毛利率45.86%,营收及盈利均超预期。
泛林(NASDAQ:LRCX)创立于1980年,总部位于美国加州弗里蒙特,是向世界半导体产业提供晶圆制造设备和服务的主要供应商之一,是目前全球第三大半导体生产商。FY20Q4单季营收27.92亿美元,同比+18.24%/环比+11.51 %;毛利率45.9 %,同比+0.08个pcts,环比-0.75个pcts;单季净利润6.97亿美元,同比+28.6 %/环比+21.2%。EPS 4.78美元。营收及盈利均超过此前业绩指引,主要系全球半导体设备行业复苏,WFE投资增加拉动业绩增长,存储相关业务占比提高。

2、存储与代工业务拉动营收增长 ,客户支持业务创新高,中国地区需求强劲。
FY20Q3营收结构来看,系统部门收入18.65亿美元,同比+18.8%/环比+13.2%,客户支持部门收入10.44亿美元,同比+17%/环比+8%。具体来说在系统部门,本季度存储业务增长到系统部门收入的61%(环比+5个pcts),其中NAND占部门收入的45%(环比+5个pcts),净投资广泛用于64、96和128层设备。DRAM占部门收入16%(环比不变),并且继续专注于节点过渡,主要是1y和1z。移动视频,5G网络,云和企业数据中心的扩展造成存储需求的增加,主动的库存管理和审慎的投资节奏使公司存储组合保持健康。受各种终端市场应用的需求继续推动投资的影响,虽然代工业务占系统收入的百分比从3月季度的31%略微下降至6月季度的29%,但以美元计算的收入实际上增长了,已成为泛林 40年历史上第二大系统收入水平。逻辑和其他部门在6月季度贡献了其余10%的系统收入(环比-3个pcts)。客户支持业务6月季度收入创历史新高,达9.27亿美元(同比+17%/环比+8%),主要系执行了2个重要的长期备用零件合同。从地理位置上看,在本季度,中国地区的投资继续保持强劲,公司总收入的34%来自该地区。

3、5G与游戏机拉动存储需求,全球WFE支出增加,预计Q3营收继续增长。
尽管最近智能手机出货量下降,但5G渗透率提高,智能手机中NAND使用量仍高于预期,并且与游戏机细分市场中的新产品周期相关的NAND需求不断增加使整体NAND需求增加。经济的数字化进程加快,加上每次技术迁移时半导体制造的复杂性不断提高,全球WFE的支出2020年有望达到600亿美元。再考虑上COVID-19的持续不确定性,公司预计下季度收入为31亿美元,上下浮动2亿美元(中值同比+43.1%/环比+11.0%)。毛利率增加到46.4%,上下浮动1个百分点(中值同比+1.1个pct/环比+0.5个pct)。营业利润率为29.0%,正负1个百分点。最终每股收益为5.06美元,上下浮动0.40美元(中值环比+5.86%)(基于大约1.47亿股的股票数量)。

风险提示:5G进展低于预期,客户需求低于预期;宏观经济及政策风险。

【摘要结束】
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