福耀玻璃（600660）—怎样理解公司的确定性和成长性？

作者：	汪刘胜,寸思敏
时间：	2020年08月04日
重要性：	一般报告
行业评级：
公司评级：	强烈推荐－A
相关股票代码：	600660
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摘要：	报告名称：福耀玻璃（600660）—怎样理解公司的确定性和成长性？研究员：汪刘胜,寸思敏报告类型：公司研究*点评报告报告日期：20200804 行业/子行业：汽车零配件公司名称及代码：福耀玻璃(600660) 投资建议：强烈推荐-A 【内容摘要】 1. 确定性：三季度行业基本面回升，公司是弹性龙头之选公司是全球汽车玻璃第一龙头，OEM市占率在25%-30%之间，同时份额仍在不断提升。因公司汽车玻璃覆盖从浮法玻璃到汽车玻璃全产业链，资产相对较重，因此当行业景气度提升时，往往有超越行业的较好表现。 2．成长性：ASP、市占率、业务同心多圆任一维度拓展为公司打开天花板，带来新颖的快速成长公司的成长性来自于ASP提升、市占率提升及业务多圆拓展，每一次新的成长亮点出现，引发公司成长空间的突破。天窗一体化、HUD的渗透应用有望带来ASP新一轮的快速增长。SUV高增长时期，公司伴随天窗玻璃的大规模应用带来， ASP4-5%以上的快速提升。风险提示：公司浮法资产相对较重，若汽车工业景气度持续低迷，对公司毛利率、盈利产生持续压力；SAM整合不及预期【摘要结束】
全文：	招商证券_公司研究_福耀玻璃（600660）怎样理解公司的确定性和成长性(强烈推荐-A)_汪刘胜,寸思敏_20200804.pdf

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