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中证指数有限公司股票指数计算与维护细则V10.0

其他 (2019-12-02)

【正文】
  中证指数有限公司股票指数计算与维护细则V10.0
  2019 年 12 月
  版本号 变更时间 变更范围
  1.0 2005 年 4 月 制定股票指数计算与维护细则
  2.0 2006 年 4 月 分级靠档规则变更
  2.1 2006 年 7 月 快速进入规则
  2.2 2006 年 9 月 收购合并、分立规则
  2.3 2006 年 9 月 暂停上市、退市股票处理规则
  2.4 2006 年 9 月 长期停牌股票处理规则
  2.5 2006 年 9 月 破产股票处理规则
  3.0 2007 年 7 月 停牌股票临时调整规则
  4.0 2008 年 2 月 自由流通量规则实施
  5.0 2013 年 12 月 指数定期审核实施时间及证券事件维护规则变更
  5.1 2013 年 12 月 中证指数专家委员会开会时间变更
  6.0 2015 年 3 月 自由流通量档位调整
  7.0 2016 年 12 月 自由流通量规则描述调整
  8.0 2018 年 8 月 补充部分附录说明
  9.0 2019 年 7 月 长期停牌股票处理规则变更
  10.0 2019 年 12 月 风险警示股票临时调整规则
  1、指数定期调样
  依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则,除非编制方案中特别
  说明,股票指数原则上每半年审核一次,并根据审核结果调整指数样
  本股。
  1.1 审核时间
  一般每年 5 月和 11 月的下旬审核股票指数样本股,除非编制方
  案中特别说明,样本股调整实施时间原则上分别是每年 6 月和 12 月
  的第二个星期五的下一交易日。
  1.2 审核参考依据
  每年 5 月份审核样本股时,参考依据主要是上一年度 5 月 1 日至
  审核年度 4 月 30 日(期间新上市股票为上市第四个交易日以来)的
  交易数据及财务数据;每年 11 月份审核样本股时,参考依据主要是
  上一年度 11 月 1 日至审核年度 10 月 31 日(期间新上市股票为上市
  第四个交易日以来)的交易数据及财务数据。
  在其他时间审核样本股时,采用的数据来自编制方案约定时间区
  间的交易数据及财务数据。
  上述数据来自交易所行情或由中证指数有限公司不时指定的数
  据供应商。所有的数据均为公开或通过支付对价可获得的公平数据。
  不存在依靠人为经验对指数编制所使用的数据进行处理或人为剔除
  符合要求的数据的情形。
  除非特别说明,指数审核时采用的行业分类,来自于中证行业分
  类,详见附录一。
  1.3 样本股调整数量
  定期调整指数样本时,股票指数中部分指数设臵调整比例限制,
  具体比例见各指数编制方案。
  1.4 缓冲区规则
  为有效降低指数样本股周转率,部分股票指数样本股定期调整时
  采用缓冲区规则,具体缓冲区比例见各指数编制方案。
  1.5 备选名单
  为提高指数样本股临时调整的可预期性和透明性,沪深 300、中
  证 100 等股票指数设臵备选名单,用于样本股定期调整之间发生的临
  时调整。当指数因为样本退市、合并等原因出现样本空缺或其他原因
  需要临时更换样本时,依次选择备选名单中排序最靠前的股票作为样
  本股。当备选名单中股票数量使用过半时,中证指数有限公司将及时
  补充并公告新的备选名单。备选名单的股票数量见各指数编制方案。
  1.6 长期停牌股票的处理
  一般而言,对于股票指数的样本股,在定期调整时:
  至数据考察截止日已连续停止交易超过 25 个交易日且仍
  未恢复交易的样本股,如果落入候选剔除名单,则原则上
  列为优先剔除股票。
  至数据考察截止日连续停止交易接近 25 个交易日,且仍
  未恢复交易的样本股,由专家委员会讨论决定是否列为候
  选剔除股票。
  若剔除股票处于停牌状态且停牌原因为重大负面事件,则
  以 0.00001 元价格剔除,若其在距生效日至少一个交易日
  前复牌,则变更为最新收盘价并公告。其他情况则以停牌
  前收盘价剔除。
  对于尚未进入指数的股票,在定期调整时:
  至指数专家委员会召开日处于停牌状态且无明确复牌预
  期的股票原则上不能成为候选新进股票样本。
  在数据考察时段内连续停止交易超过 25 个交易日的股票,
  恢复交易 3 个月后才可以进入指数,专家委员会允许的特
  殊情形除外。
  对定期调整公告日和生效日之间停牌的新进股票样本,中
  证指数有限公司将决定是否对其进行调整。
  1.7 财务亏损股票的处理
  定期审核样本股时,财务亏损的股票原则上不列为候选新样本,
  除非该股票影响指数的代表性。
  2、指数临时调样
  在有特殊事件发生,以致影响指数的代表性和可投资性时,中证
  指数有限公司将对指数样本做出必要的临时调整。
  2.1 新上市股票
  当新发行股票的 A 股总市值符合一定条件时,中证指数有限公司
  将对沪深 300、中证 100 等部分指数采用快速进入指数的规则,具体
  规则如下:
  对新发行股票的 A 股发行总市值(公式为:发行价*A 股总股本)
  和全部A股自该新发行股票上市公告日起过去一年的日均A股总市值
  进行比较,对于符合样本空间条件、且 A 股发行总市值排名在市场前
  10 位的新发行 A 股股票,启用快速进入指数的规则,即在其上市第
  十个交易日结束后将其纳入指数。对沪深 300、中证 100 等部分指数,
  同时剔除原指数样本中最近一年日均 A 股总市值排名最低的股票。
  非 A 股新发行股票上市时的发行总市值符合一定条件时,中证指
  数有限公司将对部分指数采用快速进入指数的规则。采用快速进入指
  数规则的指数详见各指数编制方案。
  当新发行股票符合快速进入指数的条件,但上市时间距下一次样
  本股定期调整生效日不足 20 个交易日时,不启用快速进入指数的规
  则,于下次定期调整时一并实施。
  2.2 收购合并
  样本股公司合并或样本股公司合并非样本股公司:合并后的
  新公司股票如果符合指数选样条件,则保留样本股资格,如
  果不符合指数选样条件,将尽快从指数中删除,同时根据编
  制方案决定是否补上样本股空缺。
  非样本股公司合并样本股公司:一家非样本公司收购或接管
  另一家样本股公司时,如果合并后的新公司股票符合指数选
  样条件且排名高于备选名单上排名最高的股票,则新公司股
  票成为指数样本;反之尽快从指数中删除,同时根据编制方
  案决定是否补上样本股空缺。
  非样本股之间的合并、分立、收购和重组:如果这些行为导
  致新公司股票的总市值排名在相应市场前 10 位,实施快速进
  入规则。否则,在样本股定期调整时一并考虑。
  2.3 分立
  一家样本股公司分立为两家或多家公司,分立后形成的公司能否
  作为指数样本原则上需要视指数编制方案和这些公司的排名而定。
  如果分立后形成的公司股票符合指数选样条件或排名部分或
  全部高于原样本股中排名最低的股票,则分立后高于最低排
  名的新公司股票作为新样本进入指数,同时根据编制方案决
  定是否剔除原样本股中排名最低的股票以保持指数样本数量
  不变。
  如果分立后形成的公司股票全部低于原样本股中排名最低的
  股票,但全部或部分公司股票高于备选名单中排序最高的股
  票,则分立形成的公司股票中排名最高的股票替代被分立公
  司作为新样本进入指数。
  如果分立后形成的公司股票不符合指数选样条件或全部低于
  原成份中排名最低的股票,同时低于备选名单(如有)上排
  名最高的股票,则备选名单上排序最靠前的股票作为指数样
  本。
  2.4 停牌
  当样本股停牌时,中证指数有限公司将根据其停牌原因,决定是
  否将其从指数样本中剔除。
  2.5 暂停上市或退市
  当样本股暂停上市或退市时,将其从指数样本中剔除,同时根据
  编制方案决定是否补上样本股空缺。
  2.6 破产
  如果样本股公司申请破产或被判令破产时,将其从指数样本中剔
  除,同时根据编制方案决定是否补上样本股空缺。
  2.7 实施风险警示
  样本股被实施风险警示的,从实施风险警示次月的第二个星期五
  的下一交易日起将其从指数样本中剔除。4 月、10 月以及指数定期调
  整公告日到生效日期间被实施风险警示的样本股调整将与定期调整
  一并实施。上述调整一般在生效日前 2 个交易日对外公告。
  2.8 其他特殊情形
  未来可能出现其他更为复杂的情形,指数调整规则需参照《中证
  指数有限公司指数规则修订实施办法》执行;极少数情况下,如特定
  事件未被细则或制度文件包含,且时间上不允许进行利益相关者意见
  征询的情况下,中证指数有限公司将根据《中证指数原则》的指导原
  则,确定合适的处理方法,详见附录二。
  3、指数日常维护
  3.1 样本股日常维护
  为确保指数能够及时反映相关股票的交易状况,中证指数有限公
  司按照以下规则对股票指数样本股进行维护:
  中证指数有限公司根据上市公司公告对股本进行维护。
  据公司事件类型的不同对股本分别进行即时调整或集中调整,
  具体为:
  对送股、配股、拆股、缩股导致的样本股价格、股份变动,
  于除权日实施;
  对其他公司事件,如增发、债转股、期权行权等分情况进
  行临时或定期调整:当总股本变动累计达到或超过 5%时对
  其进行临时调整;当总股本累计变动不及 5%时对其进行定
  期调整。
  临时调整生效日一般与引起总股本累计变动达到或超过 5%
  时的上市公司公告所标明的生效日一致,如果上市公司公告
  日晚于生效日,则公告日的下一个交易日为调整生效日。当
  临时调整阈值触发时,中证指数有限公司将在收盘后的公司
  事件文件中作出提示,以供指数用户参考。
  各类型公司事件的详细说明及处理方法,详见附录三。
  3.2 其他特殊情形
  未来可能出现其他更为复杂或新型的公司事件,样本股维护方法
  需参照《中证指数有限公司指数规则修订实施办法》执行;极少数情
  况下,如特定公司事件未被细则或制度文件包含,且时间上不允许进
  行利益相关者意见征询的情况下,中证指数有限公司将根据《中证指
  数原则》的指导原则,确定合适的处理方法,详见附录二。
  4、指数计算
  股票指数提供收盘指数计算,部分股票指数提供实时指数计算。
  指数计算基于交易价格数据和基本信息数据,所有的数据均为公开或
  通过支付对价可获得的公平数据。不存在依靠人为经验对指数编制所
  使用的数据进行处理或人为剔除符合要求的数据的情形。
  4.1 指数的实时计算
  A 股股票指数的实时计算,样本股实时成交价格来自上海证券交
  易所与深圳证券交易所交易系统。
  具体做法是,在每一交易日集合竞价结束后,用集合竞价产生的
  股票开盘价(无成交者取行情系统提供的开盘参考价)计算开盘指数,
  以后每 5 秒重新发布一次指数,直至收盘。其中各样本股的计算价位
  (X)根据以下原则确定:
  若当日没有成交,则 X =开盘参考价
  若当日有成交,则 X =最新成交价。
  当沪深证券交易所行情发生异常情况时,中证指数有限公司视情
  况决定是否继续计算指数。
  其他股票指数的实时计算,样本股实时成交价格及实时汇率来自
  由中证指数有限公司不时指定的数据供应商提供的交易行情。
  4.2 自由流通量
  为反映市场中实际流通股份的变动情况,股票指数剔除了上市公
  司股本中的限售股份,以及由于战略持股或其他原因导致的基本不流
  通股份,剩下的股本称为自由流通股本,也即自由流通量。
  上市公司公告明确的限售股份和属于下述四类股份,且股东持有
  股份量达到或超过 5%或具有一致行动人关系的股东合计持有股份量
  达到或超过 5%,被视为非自由流通股本。四类股份具体如下:
  (1)公司创建者、家族、高级管理者等长期持有的股份
  (2)国有股份
  (3)战略投资者持有的股份
  (4)员工持股计划
  自由流通量 = 样本股总股本 - 非自由流通股本
  中证指数有限公司根据多种公开的信息来源估算自由流通量。有
  关自由流通量的内容,详见附录四。
  4.3 分级靠档
  除非特别说明,中证指数有限公司在计算股票指数时,采用分级
  靠档的方法,即根据自由流通量所占样本股总股本的比例(即自由流
  通比例)赋予类别股份总股本一定的加权比例,以确保计算指数的股
  本保持相对稳定。
  自由流通比例 = 自由流通量 / 样本股总股本
  调整股本数 = 样本股总股本× 加权比例
  4.4 全收益指数和净收益指数
  为满足投资者的需要,中证指数有限公司同时计算部分指数的全
  收益指数、净收益指数。
  全收益指数、净收益指数是价格指数的辅指数,与价格指数的区
  别在于全收益指数、净收益指数的计算中考虑了样本股税前、税后现
  金红利的再投资收益,以供投资者从不同角度考量指数。
  全收益指数、净收益指数采用链式算法进行计算,计算公式如下:
  全收益指数:
  其中,T 代表任意交易日,T-1 代表 T 日的上一交易日,调整市
  值 = ∑(股价×调整股本数),税前调整股息=∑(税前每股现金股息×调整
  股本数);
  净收益指数:
  其中,T 代表任意交易日,T-1 代表 T 日的上一交易日,调整市
  值 = ∑(股价×调整股本数),税后调整股息=∑(税后每股现金股息×调整
  股本数),适用税率为 10%。
  全收益指数、净收益指数与价格指数的区别在于样本公司发生分
  红派息时全收益指数、净收益指数点位不会自然回落。
  4.5 多币种指数
  为满足投资者的需要,中证指数有限公司同时计算部分指数的多
  币种指数。在多币种指数计算中,调整市值 = ∑(股价×调整股本数×
  汇率)。
  除非另有说明,汇率来自中证指数有限公司不时指定的数据供应
  商所提供的汇率报价。多币种指数的实时指数采用实时汇率参与计算,
  收盘指数采用指数收盘时刻的汇率参与计算。
  其中,人民币兑其他货币的汇率将通常采用在岸汇率(CNY)。采
  用其他汇率,如香港人民币离岸汇率(CNH),将在指数名称中做特
  别标示。
  5、指数修正
  为保证指数的连续性,当样本股名单发生变化或样本股的股本结
  构发生变化或样本股的市值出现非交易因素的变动时,股票指数根据
  样本股维护规则,采用“除数修正法”修正原除数。
  5.1 修正公式
  修正前的调整市值 修正后的调整市值
  原除数 新除数
  其中:
  修正后的调整市值?修正前的调整市值+新增(减)调整市值。
  由此公式得出新除数,并据此计算以后的指数,举例详见附录五。
  5.2 需要修正的情况
  5.2.1 样本公司发生可能影响股票价格变动的公司事件时
  除息:凡有样本股除息(分红派息),指数不予修正,任其自
  然回落;全收益指数、净收益指数在样本股除息日前按照除
  息参考价予以修正;
  除权:凡有样本股送股、配股、拆股或缩股时,在样本股的
  除权基准日前修正指数,按照新的股本与价格计算样本股调
  整市值;
  14
  修正后调整市值 = 除权报价 × 除权后的调整股本数 + 修
  正前调整市值(不含除权股票)。
  5.2.2 样本公司发生引起股本变动的其他公司事件时:
  当样本股股本发生由其他公司事件(如增发、债转股、期权
  行权等)引起的总股本变动累计达到或超过 5%时,对其进行
  临时调整,在样本股的股本变动日前修正指数。
  修正后调整市值 = 收盘价 × 变动后的调整股本数
  当样本股股本发生由其他公司事件引起的总股本变动累计不
  及 5%时,对其进行定期调整,在定期调整生效日前修正指数。
  5.2.3 样本股调整
  当指数样本股定期调整或临时调整生效时,在调整生效日前修正
  指数。
  6、指数发布
  6.1 发布渠道
  中证指数有限公司股票指数发布的官方渠道有:
  (1)通过中证指数通行情系统及上交所技术公司行情发布系统,
  实时对外发布;
  (2)通过中证指数有限公司数据服务平台每日对外发布;
  (3)通过中证指数有限公司官方网站(www.csindex.com.cn)每
  日对外发布。
  15
  指数信息以上述官方发布结果为准。
  6.2 发布频率
  股票指数实时指数计算和发布,指数更新频率为每 5 秒更新一
  次。
  股票指数的收盘指数计算和发布,指数发布频率为指数交易日
  每日发布。
  7、指数规则审阅
  7.1 不定期审阅
  中证指数有限公司可能会对《指数计算与维护细则》、《指数编制
  方案》等指数规则文档进行不定期的审阅,具体取决于(但不限于)
  以下触发条件之一:
  审视市场环境
  接受市场反馈
  指数管理中发现问题
  特殊公司事件处理
  审阅过程中,若发现指数规则有必要进行变更的情形,需参照《中
  证指数有限公司指数规则修订实施办法》执行。
  7.2 定期审阅
  中证指数有限公司对《指数计算与维护细则》、《指数编制方案》
  等指数规则文档每年定期审阅一次,以确保指数计算与维护符合指数
  编制目的。定期审阅完成后,形成年度审阅报告提交中证指数监督委
  员会。
  审阅过程中,若发现指数规则有必要进行变更的情形,需参照《中
  证指数有限公司指数规则修订实施办法》执行。
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