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能否举例说明对创新型企业估值的困难,以及由于估值困难带来的对其市场价格的影响?

招商证券 (2009-10-13 13:39)

【正文】
    答:创新型企业估值的困难,给证券市场的定价能力提出了新的挑战,其突出表现就是创新型上市公司股价的大幅波动。
    比如,在网络股风起云涌时,NASDAQ就遇到过这样的问题,这个时期开发出来的一些网络股定价模型,差异很大,有的应用效果较好,有的不理想,有的事后看完全是一个笑话,但时至今日仍然没有一个成熟的网络股定价模型。
    再比如,由于对创新型企业的估值困难和投资者偏好的变化,二级市场的股价巨幅波动也考验着投资者的风险承受能力。在美国上市的中国内地企业,有些在二级市场上高奏凯歌股价一路走高,已经成为“10倍牛股”;有些在上市后的两年里演绎“慢熊”行情,股价跌幅已经比上市时最高点跌去了90%多;有些则跌宕起伏,SOHU等三大早期上市的三大门户网站在2000-2001时都经历过下跌时股价跌幅超过95%,此后上涨时股价涨幅超过30倍的情况。
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