周二指数全天缩量震荡，个股涨跌互半，两市逾50股涨超10%，赚钱效应回落。市场分歧较大，第三代半导体等高位题材个股出现较大亏钱效应，市场观望情绪较浓。盘面上，注册制次新、旅游、机场航运等板块涨幅居前，第三代半导体、汽车拆解、知识产权等板块跌幅居前。

资金方面，截至9月14日，上交所融资余额报7290.61亿元，较前一交易日增加9.49亿元；深交所融资余额报6841.46亿元，较前一交易日增加9.46亿元；两市合计14132.07亿元，较前一交易日增加18.95亿元。

信息方面，国家组织高值医用耗材联合采购正式启动，冠脉支架为首批品种。1—8月份，全国房地产开发投资88454亿元，同比增长4.6%， 增速比1—7月份提高1.2个百分点。其中，住宅投资65454亿元，增长5.3%，增速提高1.2个百分点。中国1-8月城镇固定资产投资同比下降0.3%，预期下降0.4%，前值下降1.6%。

周二市场继续缩量小幅震荡，涨幅10%以上个股降至54只，不足周一的半数。我们一直强调，缩量市场的主要特征就是热点的不持续，尤其是昨夜通裕重工、聚灿光电收到交易所关注函的背景下，今日大量强势股高开低走，盘中日内高点至收盘价跌幅超过10%的个股20只，其中，聚灿光电日内高点至收盘价下跌-20%，大豪科技-16.7%，通裕重工-15.5%，张艳物业-15.4%，冀凯股份-14%，扬杰科技-13%，乾照光电-12%。近日强势股的冲高大幅回落压制了市场短线做多情绪，昨日领涨的第三代半导体、战略金属、风电光伏等分化调整为主，尤其是“创业板+”强势股跌幅较大。今日晨会观点我们已经提示“缩量市场或使得主题趋于震荡上行以规避监管，在操作上低吸强势股为主，勿大幅追高”。

盘面上较为活跃的概念主要是C2M，媒体称阿里成立迅犀科技提供工业互联网及C2M业务，赛意信息、酷特智能等涨停。TikTok与甲骨文技术合作，能否获得美国政府同意还存在不确定性，早盘天龙集团高开秒板，板块强度一般，佳云科技盘中触板大幅回落，不确定性笼罩情况下短线资金兑现意愿较强。临近国庆长假，新疆、海南、云南等景区预定量同比大增，旅游、酒店餐饮、新疆、西藏等板块涨幅靠前，免税的中国中免表现坚挺。次新股卡倍亿涨停实现3连板，对次新股有所带动，但超跌反弹的逻辑认可度不高。

8月经济数据好于市场预期，经济继续回升改善的趋势仍将延续，顺周期的优质零售银行、保险、地产龙头仍继续上涨，尽管相对于创业板±20%的波动来说短期不具有吸引力，但确定性和估值方面具有优势，且放到长期区间来看，投资回报仍具有很强的吸引力，包括一些高端制造的龙头，如三一重工2年3倍涨幅，隆基股份2年6倍涨幅，万华化学2年2倍。所以存量经济体，集中度提升的逻辑带来定价权的提升，龙头企业的业绩将大幅跑赢行业，也包括当前处于估值低位的顺周期板块个股，未来仍有望取得优秀的长期回报。

苹果12推迟发布并不改变产业链的长期投资价值，尤其是当前华为高端机产能受限的背景下，苹果智能终端的销量大概是朝三暮四和朝四暮三的区别，所以如果优质龙头有调整，还是中线配置的较好机会。建议逢低关注苹果链消费电子、新能车产业链、新能源等高端制造优质企业为主。重点关注低估值的顺周期板块，如零售银行和保险龙头、化工、有色、可选消费等。